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Évaluation du renminbi et déséquilibres globaux de comptes courants

Jean-Etienne Carlotti
JC

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Jean-Etienne Carlotti

Résumé de la communication

La question de l'éventuelle sous-évaluation de la monnaie chinoise est au cœur des débats sur le taux de change et les déséquilibres globaux de comptes courants eux-mêmes considérés comme l'une des origines profondes de la crise économique actuelle. Les autorités monétaires affirment que rien ne peut être réglé structurellement tant que ces déséquilibres ne sont structurellement résorbés (Trichet 2009) et rien de laisse penser qu'ils le soient après la crise (Baldwin et Taglioni 2009). Les nombreuses études tentant d'évaluer le mésalignement du taux de change effectif - nominal ou réel - du renminbi chinois donnent des résultats très hétérogènes qui sont essentiellement dus aux différences dans les modèles utilisés ainsi qu'au choix des variables explicatives. Dans un souci de recommandations réalistes et acceptables en termes de politique de change, nous avons tenté d'évaluer le taux de change effectif réel du renminbi à l'aide d'un modèle de type BEER en série temporelle en prenant le soin d'utiliser des variables utilisées par des modèles de plus long terme comme le NATREX. Nous avons, en utilisant des simulations de Monté-Carlo, établi des relations de cointégration qui relient le taux de change effectif réel à ses fondamentaux. Nous trouvons des résultats similaires à ceux d'autres auteurs utilisant des techniques différentes (Wang 2004, Eichengreen 2005). Ce travail s'inscrit dans la continuité d'autres recherches sur les évaluations de taux de change d'équilibres menées par l'auteur avec le FMI (IMF WP/09/184).

Contexte

Section :
L'Énoncé de politique des trois Conseils nouvelle version : application au contexte québécois
news icon Domaine de la communication :
L'Énoncé de politique des trois Conseils nouvelle version : application au contexte québécois
section icon Date : 14 mai 2010
host icon Hôte : Université de Montréal

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