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Les opérations d’achat et de vente d’actions des administrateurs des grandes institutions bancaires canadiennes entre 2006 et 2008 : réaction du marché boursier canadien

Hamadou Boubacar
HB

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Hamadou Boubacar

Résumé de la communication

Notre recherche a pour but d’examiner si les administrateurs ont réalisé des rendements anormaux en transigeant sur les actions des banques qu’ils dirigent et d’évaluer la réaction du marché boursier canadien par rapport aux comportements de ces initiés en temps de crise financière. Pour ce faire, nous avons utilisé un échantillon composé de 266 transactions d’achat et 61 opérations de vente d’actions effectuées par les administrateurs des six grandes banques canadiennes pendant la période 2006-2008. Par ailleurs, nous avons recueilli les rendements du marché et les rendements journaliers des actions entourant la date de l’opération et la date de dépôt à partir de la base de données TSX-CFMRC. Nos résultats révèlent que les administrateurs ne s’enrichissent pas en achetant des actions de leur banque. Aussi, nous trouvons un rendement anormal négatif consécutif aux opérations de vente alors que la date des opérations de vente est précédée par un rendement anormal positif cumulatif de 1,39% au jour [-2] et de 1,16% au jour [-1]. Il ressort de ce qui précède que les administrateurs ont vendu de façon stratégique leurs titres à la suite d’une hausse du cours boursier et que cette annonce est suivie d’une diminution du cours. Ces résultats nous permettent de conclure que même pendant la crise financière, le marché perçoit les transactions boursières des initiés comme un signal. En effet, il réagit plus négativement aux opérations de vente qu’aux opérations d’achat.

Contexte

Section :
L'Énoncé de politique des trois Conseils nouvelle version : application au contexte québécois
news icon Domaine de la communication :
L'Énoncé de politique des trois Conseils nouvelle version : application au contexte québécois
section icon Date : 9 mai 2011
host icon Hôte : Université de Sherbrooke, Université Bishop’s

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