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Colloque
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Pierre-Arnaud Drouhin : Université Paris Dauphine-PSL
Cet article constitue la première tentative d'analyser les caractéristiques statistiques des changements des prix à terme de l'immobilier. Quatre ans et neuf mois de données relatives à la base UK Investment Property Databank (IPD) Total Return Swap All Property sont examinés. Le choix du marché britannique est justifié par le fait que ce marché est le plus mûr, bien que récent, au niveau mondial.
Les courbes à terme sont calculées à l'aide d'une méthode bootstrap et les caractéristiques statistiques sont étudiées; nous avons examiné les quatre premiers moments et établi les différences avec les actifs liés à d'autres contrats dérivés. En outre, nous étudions la structure de corrélation des maturités des contrats. Bien qu'ils présentent des similitudes avec d'autres dérivés, l'effet Samuelson n'est pas vérifié. Nous remarquons que l'indice UK IPD Total Return Swap All Property est nettement moins volatile et plus prévisible que son propre contrat dérivé. Les changements des prix à terme présentent une relation significative de décalage avec l'indice IPD.
La fonction de découverte des prix à terme semble être un indicateur utile dans la prise de décision en investissement immobilier et en gestion des risques. Les acheteurs et les vendeurs devraient recueillir des informations non seulement sur le marché au comptant, mais aussi sur le marché des dérivés.
La crise économique qui se poursuit a révélé un écart important entre la théorie et la pratique, notamment dans le domaine de l’immobilier. L’immobilier, incluant les titres financiers adossés à des créances immobilières, est identifié comme étant la cause de la dernière crise, crise dont les effets perdurent encore. Cependant, plusieurs chercheurs mentionnent comme source principale du problème, le décalage ou la désynchronisation entre deux axes de connaissance :?
- d’une part l’immobilier en tant qu'actif réel, la gestion immobilière ainsi que les connaissances que cela requiert;
- d’autre part, la valeur des actifs financiers basés sur l’immobilier, incluant la contribution apportée par la qualité du développement urbain et la prise en considération incontournable des processus en gestion des risques basés sur une approche de cycle de vie et de développement durable qui y sont attachés.
En conséquence, ce colloque vise à réunir des chercheurs de différentes disciplines intéressés à mieux comprendre la fonction immobilier et à affiner les méthodes d'évaluation des projets immobiliers. ??L'approche est multidisciplinaire et inclut la gestion, le management stratégique, le financement et les décisions d'investissement dans le domaine de l'immobilier. Cette approche plus globale s’appuie sur la recherche des meilleurs processus en gestion des risques, intégrant une perspective de cycle de vie des projets immobiliers, du développement urbain et du développement durable. Elle implique aussi une meilleure compréhension des impacts des innovations sur la chaine complète des transactions intégrant des actifs immobiliers et le développement urbain durable.??
Nous proposons des interventions en fonction de 4 axes de recherche :
Axe 1 : Immobilier et management stratégique
Axe 2 : Immobilier, développement urbain et développement durable
Axe 3 : Gestion des risques, cycle de vie et ingénierie contractuelle
Axe 4 : Évaluation, finance et investissement immobilier
Thème du congrès 2012 (80e édition) :
Thème du colloque :
Date :
8 mai 2012
Responsables :
