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Est-ce que les cycles de liquidité monétaire et de taux d'intérêt influencent la performance relative des fonds alternatifs ?

Greg N. Gregoriou
Robert Auger
GN

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Greg N. Gregoriou

Résumé de la communication

Cette recherche étudie la performance de différentes classes de fonds alternatifs dans des périodes de contraction et d’expansion de la liquidité monétaire pour deux périodes soit de 1990 à 1994 et de 1995 à 2000. De plus, nous examinons l’évolution de la performance relative des fonds alternatifs en relation avec l’évolution des taux d’intérêt. Les études ont démontré que les fonds alternatifs surperforment dans les marchés boursiers à la baisse et sous-performent dans les marchés boursiers à la hausse. Toujours selon les recherches actuelles, les fonds alternatifs ne procurent pas une protection dans le cadre de mouvements extrêmes du marché boursier car ils sont plus corrélés pendant ces périodes. Nous avons trouvé que les fonds alternatifs surperforment le marché boursier quand la liquidité monétaire est plus faible et sous-performent le marché boursier en période de forte liquidité monétaire. De plus, la performance relative des fonds alternatifs face aux obligations est influencée par l’évolution des taux d’intérêt et de la courbe de rendement. Ainsi quand le momentum de la courbe de rendement diminue, la performance relative baisse et quand le momentum est à la hausse la performance relative s’améliore. Les fonds alternatifs sous-perfoment les obligations seulement quand le momentum des taux de long terme a connu une forte hausse suivie d’une baisse prononcée. Nous examinerons cette relation par une analyse de séries chronologiques. L’utilisation du test Durbin-Watson et de la fonction autocorrélation (ACF) nous permettra de déceler des autocorrélations, si présentes, et nous utiliserons les différences pour rendre les séries stationnaires, si nécessaire. Une analyse spectrale des séries servira à identifier les fréquences les plus importantes. En comprenant mieux les relations entre la performance relative des fonds alternatifs dans les cycles de liquidité monétaire et de taux d’intérêt, les gestionnaires de portefeuilles pourront être capables d’améliorer leurs décisions d’allocation dans cette classe d’actif.

Contexte

Section :
Administration
news icon Domaine de la communication :
Administration
host icon Hôte : Université de Sherbrooke

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Thème du communication :

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