Colloque

Modèle d'évaluation d'impacts de la gestion des risques de prix financiers sur la valeur d'une entreprise

Michel Y. Bergeron

Denis Martel

Membre a labase

Michel Y. Bergeron

Résumé du colloque

La gestion par la création de valeur s’est imposée comme l’approche par excellence pour diriger et gérer l’entreprise (Copeland et coll., 1994, Allaire et Firsirotu, 1993, Stewart, 1991). La création de valeur représente la seule base valable pour établir le lien entre la stratégie corporative et la finance (Hirigoyen, 1993) et elle constitue la mesure ultime de performance pour une équipe de gestion. La présente communication propose une démarche permettant d’évaluer l’impact de la gestion des risques de prix financiers sur la valeur d’une entreprise. Cette démarche d’évaluation repose sur une procédure globale comportant trois étapes. Premièrement, un diagnostic préalable est effectué à l’aide d’une technique «interne» définie dans Smithson et coll.,(1995). Ensuite, l’estimation empirique des expositions aux risques de prix financiers est faite à l’aide d’un modèle utilisant un processus générateur des rendements multi-indices regroupant : un indice de marché, un indice de taux d’intérêt, de taux de change, de prix de denrée et une mesure du niveau de globalisation de l’entreprise. Finalement, la dernière étape évalue la gestion des risques en tant que stratégie de création de valeur. Cette évaluation repose sur l’analyse des fluctuations dans le prix des actions en bourse des firmes (variation dans leur valeur marchande) suite à des changements significatifs de stratégie. Cet examen est fait à l’aide d’une méthode d’analyse résiduelle ; méthode largement documentée dans la littérature financière. A des fins de contrôle, une analyse des variations dans le ratio Q de Tobin est aussi effectuée. La démarche d’évaluation nécessite l’identification, par le biais d’entrevues auprès des dirigeants, et autrement, des périodes significatives de changements (séquences stratégiques) dans les stratégies de gestion des risques de prix financiers.

Contexte

Section :

Administration et gestion

Thème du colloque :

Administration et gestion

Hôte : Université de Trois-Rivières

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