Colloque

Modèles de décomposition de la Valeur à Risque par simulations historiques

Philippe Germain-Gauvin

Membre a labase

Philippe Germain-Gauvin

Résumé de la communication

Lorsque l’on est en présence d’un portefeuille d’actifs, segmenter la Valeur à Risque (VaR) en ses différents constituants (décomposition) nous permet de déterminer la contribution de chaque actif au risque global du portefeuille. Nous effectuerons cette décomposition sur une populaire approche de calcul VaR, la simulation historique filtrée (SHF). Une modélisation conditionnelle des premiers et seconds moments sera d’ailleurs effectuée au moyen d’un filtre ARMA GJR-GARCH, corrigeant pour l’asymétrie et des larges queues de distribution des rendements financiers. La dynamique des corrélations entre les titres sera également modélisée au moyen du modèle Dynamic Conditionnal Correlation (DCC). La problématique principale est donc de tester la capacité de la SHF, avec DCC, à décomposer adéquatement la VaR. Nos résultats, à venir prochainement, devraient conclurent à une décomposition VaR plus performante selon l’approche SHF avec DCC. D’un point de vue théorique, cette recherche contribue à la littérature financière dans la mesure où plusieurs concepts sont intégrés dans le but d’améliorer la populaire mesure de risque VaR. D’un point de vue pratique, cette recherche pourrait fournir aux gestionnaires de portefeuilles et aux départements de gestion de risque de précieux outils pour améliorer leurs mesures de risques. Finalement, une meilleure compréhension des risques auxquels notre portefeuille est exposé est plus que jamais d’actualité, étant donné la récente crise financière.

Résumé du colloque

Bien que très répandu dans certains domaines, le transfert de connaissances entre les milieux universitaires et de la pratique reste plutôt mitigé au Québec, dans le domaine de la finance. Puisque notre colloque réunira des intervenants issus autant de la pratique que du monde universitaire, nous croyons qu’il contribuera à favoriser les partenariats de recherche entre ces deux milieux. Ceci devrait contribuer à l’amélioration des pratiques en gestion de portefeuille et en finance responsable.