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L’objectif de cet article est de proposer un modèle de recherche théorique fondé sur la théorie de l’agence élargie qui permet de départager le rôle des mécanismes de gouvernance entre (1) mécanisme réducteur de risque ou (2) mécanisme levier de pouvoir pour l’appropriation de la valeur partenariale. Dans ce cadre, une gouvernance "efficace" diminue le risque d’expropriation et renforce la confiance. La partie prenante est alors prête à consentir une rémunération immédiate moindre, au profit d’une collaboration plus fructueuse dans la durée. La discipline managériale associée aux mécanismes de gouvernance devrait entraîner une réduction et/ou un meilleur contrôle du risque …