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Dans un contexte de mondialisation grandissante, les transferts de fonds de mi- grants peuvent se présenter comme un moyen de nancement extérieur pour les pays en développement. Ils sont perçus dans certains pays comme un élément d’assurance privée qui, en période de crise, peuvent alléger la dette publique, atténuer les chocs macroéconomiques, améliorer la consommation privée et réduire certaines formes de pauvreté. L’objectif de ce papier est donc d’analyser la réaction de ces transferts aux di érents aux chocs internes et externes subis par les pays d’origine et d’acceuil de migrants. Ainsi, nous comparons le cycle d’a aire des transferts …